核心观点：RU中性 NR中性

　　盘面：本周期（1.9-1.16）RU、NR上涨；RU-NR价差收窄（-50）；RU05-09月差延续C结构，走强（+5）；NR连一-连二、连二-连三月差变化不大（-20、+5）。

　　基本面：RU：期货库存环比增加+全钢出货延续缓慢态势（空），但泰南不规律降水影响割胶工作+全乳胶现货库存环比下降（多），判断下周期（1.17-1.24）RU价格震荡整理。NR：全钢出货延续缓慢态势（空），但标胶去库+20号胶期货库存环比减少（多），判断下周期（1.17-1.24）NR价格区间震荡整理。

　　RU05-RU09月差：中性 RU01-05、RU05-09月差延续C结构，上周期月差小幅走强，RU05-RU09月差在进入交割月时，9年历史均值为-300元/吨，可逢高位做反套。

　　泰国供应：中性偏多 杯胶价格止跌反弹，胶水价格持续上涨，泰国南部不规律降水影响割胶工作，产出没有达到预期。

　　国内供应：中性 云南胶块收购价始终表现坚挺，国内大部分加工厂将在1月下旬停工。

　　轮胎：中性偏空 节后复工开工率上升，半钢外贸集中出货，库存压力不大；全钢出货延续缓慢态势，库存再度攀升。

　　制品：中性 浓乳制品陆续安排停工。

　　社会库存：RU中性偏多 NR中性偏多 截至1月5日，中国全乳胶现货库存30.65万吨，环比减少0.50万吨。截至1月12日，中国青岛标胶现货库存11.26万吨，环比下降2.01%；混合胶库存为56.32万吨，环比增加1.07%。

　　期货库存：RU中性偏空 NR中性偏多 截至1月12日，上期所天胶期货库存为17.84万吨，比1月5日增加5.91%；上海国际能源中心20号胶期货库存为10.67万吨，比1月5日减少2.40%。

　　RU基差：中性 截至1月16日，SCRWF-RU基差为-835元/吨，比1月9日上涨17.1元/吨。

　　NR基差：中性 截至1月16日，STR20-NR基差为-106.98元/吨，上涨20元/吨。

　　消息面：RU中性偏多 NR中性 泰国南部不规律降水影响割胶工作，产出没有达到预期。